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2025年03月14日 18时41分01秒
汇通财经APP讯——日本2月核心CPI同比增速可能放缓至2.9%,低于1月的3.2%,主要由于政府恢复电力和城市燃气补贴,部分抵消了能源价格上涨的影响。SMBC日兴证券分析师表示:“尽管石油产品价格预计将继续上升,但电力和城市燃气价格受到补贴恢复的影响更大,因此整体通胀增速将有所放缓。”
然而,剔除食品和燃料的CPI可能仍维持在2.5%,显示日本国内的通胀趋势仍然较强。这一数据支持市场对于日本央行继续加息的预期,市场预测2025年第三季度可能再次上调利率。
此外,日本的货币政策也受到外部因素影响,尤其是美国总统特朗普的经济政策对全球贸易的影响。
日元走强抑制进口增长,贸易顺差扩大
在日元反弹的背景下,日本的进口增长大幅放缓。市场预计2月进口仅同比增长0.1%,远低于1月的16.7%。与此同时,出口预计同比增长12.1%,高于1月的7.2%。
瑞穗研究所经济学家东深泽武表示:“由于日元贬值趋势的结束,以及原油价格上涨,进口需求可能减少。此外,1月的进口增长较高,也使得2月数据可能出现技术性回调。”
受此影响,日本2月贸易顺差预计达到7228亿日元,较1月进一步扩大。
近期,市场对日本央行继续加息的预期推动日元走强。与此同时,美联储的政策路径仍显不确定,虽然市场预计美联储将进一步降息,但速度可能放缓。
日元走强可能抑制日本出口竞争力,但同时降低进口成本,有助于缓解国内通胀压力。
若日央行继续加息,日元可能进一步升值,对日本企业和经济增长形成一定挑战。
机械订单下降,资本支出前景仍然谨慎日本1月核心机械订单预计环比下降0.5%,延续12月1.2%的跌势。这一数据作为未来6-9个月资本支出的领先指标,显示企业投资意愿仍然低迷。
市场展望:日央行政策路径与经济前景
短期来看,日本通胀虽放缓,但仍高于2%的目标
若核心CPI维持在2.5%以上,可能继续支持2025年第三季度加息的预期。
日元走强可能影响出口,但有助于降低进口通胀
若日元继续升值,可能导致出口增长放缓,但进口价格下降有助于缓解通胀压力。
企业资本支出仍然谨慎,未来经济增长存隐忧
机械订单下滑可能影响未来投资活动,若企业支出不振,可能对经济复苏构成风险。
综合来看,尽管2月核心通胀放缓,但日本整体价格趋势仍较强,市场对日央行未来加息保持乐观预期。与此同时,日元反弹可能抑制进口增长,进而推动贸易顺差扩大,而企业投资意愿仍较谨慎,可能影响日本未来经济增长的稳定性。